格隆汇获悉，所上市审核委员会定于4月23日召开2025年第15次上市审核委员会审议会议，将审议扬州天富龙集团股份无限公司（以下简称“天富龙”）的首发事项，保荐报酬中信建投证券股份无限公司。天富龙的从停业务收入来历于不同化复合纤维、再生有色涤纶短纤维等营业，产物笼盖商务、出行、家居、健康护理、穿着等场景。天富龙总部位于江苏扬州，扬州的服拆财产较为发财，具有从原材料出产、纺织、服拆加工到辅料出产、发卖等各个环节的企业，天富龙就属于服拆原材料出产企业之一。公司前身天富龙内饰成立于2009年，其时由朱、朱兴荣和天富化纤签订公司章程设立。2020年天富龙内饰收购现实节制人朱、陈慧佳耦节制的威英化纤100%的股权，并于2021年天富龙内饰全体变动为股份无限公司。截至2024岁暮，天富龙及子公司员工总数为2231人，此中出产人员占比近80%，手艺人员占比为8。7%。股权布局方面，本次刊行前，天富龙的现实节制人朱、陈慧佳耦合计持有公司79。3%的股权，并取朱兴荣（朱兄长之子）签订了分歧步履和谈，通过度歧步履和谈节制公司14。6%的表决权，合计节制公司表决权股份占公司总股本的93。9%。天富龙董事长朱出生于1973年，初中学历。招股书显示，2003年5月至2017年5月朱任天富化纤施行董事兼总司理，他还曾担任仪征市天一地毯厂担任人、仪征同益毯业无限公司总司理、天富龙内饰研发核心担任人，目前朱还担任威英化纤、天富龙科技等公司董事长。公司总司理朱兴荣出生于1984年，本科学历。他曾连续当过上海燕猛进出口无限公司扬州分公司单证员、宝云缸套发卖和售后办事专员，还曾担任晶玖汽配总司理、天富龙内饰董事及总司理等职务。纺织纤维可分为天然纤维、化学纤维。取棉、麻、毛、丝等天然界存正在和动动物发展过程中构成的天然纤维分歧，化学纤维是指以天然或合成高化合物为原料经化学处置和机械加工制得的纤维。化学纤维又可分为人制纤维、合成纤维。此中，人制纤维以木材、竹子、废棉纱等含有天然纤维素的材料为原料，经加聚或缩聚反映后合成无机高化合物，产物包罗粘胶纤维、醋酸纤维、铜氨纤维等。而合成纤维以石油、天然气和煤为原材料，通过复杂的化学反映合成的高聚合物，常用产物包罗涤纶、锦纶、腈纶和氨纶等。天富龙处于涤纶纤维行业，涤纶纤维按照原料分歧分为原生涤纶纤维、再生涤纶纤维。此中，再生涤纶是指以烧毁PET聚酯（如泡料、再生瓶片、废丝、废浆等）收受接管后颠末再生工艺制成的聚酯纤维。天富龙专注于不同化涤纶短纤维范畴立异成长，产物结构由再生有色涤纶短纤维，拓展至不同化复合纤维及聚酯新材料。从收入形成来看，2022年、2023年、2024年（简称“演讲期”），公司不同化复合纤维中的低熔点短纤维的营收占比力大。此中，2024年低熔点短纤维营业为天富龙贡献了60。76%的营收，再生有色涤纶短纤维的营收占比为31。06%，聚烯烃复合短纤维、热熔长丝、中空聚酯短纤维等营业的营收占比很小。此中，汽车内饰是天富龙产物次要范畴之一，再生有色涤纶短纤维做为汽车内饰的面层和里层材料，低熔点短纤维做为粘合材料，两种产物彼此配套。涤纶短纤维做为汽车内饰的次要材料之一，受汽车财产成长影响较大。2022年至2024年，公司汽车内饰范畴的发卖收入占从停业务收入的比例为31。47%至36。55%。天富龙的再生有色涤纶短纤维和低熔点短纤维还可普遍使用于家用纺织范畴，包罗床垫、床上用品、毛巾、布艺和地毯等，正在家居营制中阐扬主要感化。天富龙正在汽车内饰行业的次要客户包罗拓普集团、中联地毯、坤泰股份、鸿祥股份、跃飞新材、三泰车饰等行业内出名企业；正在家用纺织、建建工程、铺地材料等范畴，天富龙取怡欣家居、佰家丽、苏茵新材、长庚新材、合力地毯等行业内出名客户连结合做关系。值得留意的是，演讲期各期末，天富龙的应收款子账面价值别离约5。23亿元、6。64亿元、6。58亿元，全体呈上升趋向，跟着营业规模不竭扩大，公司将来应收款子余额估计将进一步添加，若是公司应收账款办理不妥，可能存正在坏账风险。此外，2022岁暮至2024岁暮，较大的存货余额可能会影响公司的资金周转速度和运营勾当现金流量，降低资金运做效率。涤纶1941年正在英国研制成功，并正在几年后实现工业化出产。我国的涤纶财产起步于20世纪60年代，2003年当前，跟着手艺不竭优化，涤纶财产出产效率逐渐提拔。现在我国已成为全球化学纤维和涤纶最大供应国，2022年我国化学纤维的产量占全球产量的比例达72%，同时涤纶正在化学纤维范畴占领主要地位。我国是全球涤纶短纤维的次要供应国，据《中国化纤蓝皮书》，2022年我国涤纶短纤维产量占全球涤纶短纤维产量的比沉达到61。62%。近年来，我国涤纶短纤维产量呈现波动上涨走势，2023年为1193万吨。近年来，跟着公司产物布局不竭优化、“珠海项目”连续投产以及“原生、再生营业”持续融合，天富龙的业绩有所增加。2022年、2023年、2024年，天富龙的停业收入别离约25。76亿元、33。36亿元、38。41亿元，对应的净利润别离约3。58亿元、4。31亿元、4。54亿元。天富龙估计2025年1-3月停业收入约8。2亿元至9。06亿元，同比增加2。25%至13。01%，估计归属于母公司所有者的净利润约1。1亿元至1。2亿元，同比增加3。24%至11。93%。值得留意的是，演讲期内，天富龙享受即征即退税收优惠而添加计入损益的金额别离 为6253。54万元、5422。87万元、8670。46万元，同时公司获得的所得税优惠金额别离为5179。40万元、6133。36万元和6748。98万元，将来若是税收优惠政策发生变化，或公司未能持续合适高新手艺企业的认定尺度，将对其盈利带来晦气影响。演讲期内，天富龙的分析毛利率别离为18。86%、18。31%、16。5%，呈逐年下降趋向。此中，天富龙的再生有色涤纶短纤维毛利率别离为36。15%、31。86%和30。39%，较着高于同业业可比上市公司。天富龙的不同化复合纤维次要原材料PTA、IPA和MEG均属于石油化工原材料，供应商为大型石化出产企业或商业企业，受原油价钱、市场供需关系影响价钱波动较大，公司存正在原材料价钱上涨风险。此外，公司出产过程中会发生部门废气、废水和固体废料等，跟着营业规模的不竭扩大，公天富龙废气、废水、固废的排放量响应添加，若是公司的环保管理、“三废”排放不克不及满脚监管要求，将导致公司遭到罚款等监管办法。我国涤纶短纤维行业集中度较高，截至2023岁暮，国内涤纶短纤维行业前四名企业产能合计约占43%。行业内次要企业为22家，此中天富龙、优彩资本、宁波大发、姑苏市相城区江南化纤集团无限公司次要产物同时包罗再生、原生涤纶短纤维。正在原生涤纶短纤维范畴，次要以大型石化企业为从，天富龙产量位列行业第九名；再生涤纶短纤维范畴，天富龙产量位列行业第二名。相较于大型石化企业的通俗原生涤纶短纤维，其以低熔点短纤维、聚烯烃复合短纤维、热熔长丝等不同化复合纤维为次要产物；相较于其他再生涤纶短纤维企业，公司以汽车内饰等使用范畴为从。据中国化学纤维工业协会统计数据，2021年至2023年，天富龙的汽车内饰用有色涤纶短纤维和低熔点短纤维的销量正在国内市场排名连任第一。但跟着产物下逛使用范畴的不竭扩大，国内涤纶短纤维市场需求量上升，国内次要厂商均投入资本进行相关产物研发和扩大产能，行业合作日益激烈。若是天富龙不克不及紧跟行业成长趋向、持续把握客户需求，可能会影响公司的产物市场拥有率。本次IPO，天富龙拟投入募集资金约7。9亿元，用于年产17万吨低熔点聚酯纤维、1万吨高弹力低熔点纤维项目、研发核心扶植项目。而本次募集资金投资项目建成投产后，天富龙将新增不同化涤纶短纤维产能18万吨/年，新减产能规模较大。将来若是国内下逛家用纺织、汽车内饰、建建工程等终端市场需求增速不及预期，公司可能存正在无法及时消化全数新减产能的风险。